reedr

#reedr Reeder Teknoloji A.Ş.'ye ilişkin özet finansal tablo ve şirket incelemesi

Faaliyet alanı akıllı telefon, tablet bilgisayar, giyilebilir teknoloji ürünleri, video ve televizyon, dizüstü/masaüstü bilgisayar, haberleşme, iletişim, ses, görüntü ve bilgi kayıt vb. elektronik ürünlerin üretimi, alım satımı, ithalatı ve ihracatıdır.

Şirketin güncel ortaklık yapısı %36,81 Uygar Saral, %24,06 Müşerref Sezen Saral, %15,95 Fatma Sibel Çöl, %12,66 Yusuf Çelenk, %6,42 Aziz Köseoğlu, %2,43 Süreyya Saral ve 1,66 Cevdet Saral şeklindedir. Halka arz sonrası halka açıklık oranı %22,63 olacaktır.

#reedr 2010 yılında Selekt Bilgisayar İletişim Ürünleri İnşaat Sanayi ve Ticaret Ltd. Şti. unvanı ile İstanbul'da kurulmuş, 2022 yılında güncel unvanını almıştır. 2012 yılında Turkcell ile yapılan işbirliği ile ilk 3G tablet satışına başlamıştır. 2016 yılında İzmir, Ankara, Adana, Antalya ve Samsun'da ilk reederGO mağazaları açılmıştır.

2017 yılında Fu Xiangnan ile ortaklık yapılarak 5 yeni model akıllı telefon üretilmiştir. Aynı yıl yurtiçi pazara 8 tablet ve 5 telefon modeli ile yurtiçi piyasaya giriş yapılmıştır.

2018 yılında şirket merkezi Samsun'a taşınmıştır. 2019 yılında Çin'e telefon ihracatına başlanmış ve 2020 yılında akıllı çocuk saati ve temassız ateşölçer ile ürün çeşitliliği arttırılmıştır.

01.02.2023 tarihli kapasite raporuna göre şirket yıllık 2.359.980 akıllı telefon, 1.301.265 tablet, 123.930 akıllı saat, 297.432 anakart, 99.144 temizlik robotu, 413.100 ateşölçer, 198.288 adaptör ve 24.786 adet akıllı TV üretim kapasitesine sahiptir.

Gelelim finansal detaylara;

Şirket satışlarının tamamına yakını iç piyasadan gerçekleşmektedir. %45 brüt kar marjı performansı gösteren şirketin faaliyet ve net kar marjı da brüt kar marjına yakın seviyelerdedir.

Şirket finansalları incelendiğinde dönen varlıklardaki düşüş ve duran varlıklardaki agresif artış göze çarpan ilk detaylar arasında. Bağımsız denetim raporunda yer alan bilgiye göre şirketin makine alımı için UMI Smart, Konka Mobility ve Hong Kong Frog firmalarına verdiği siparişler teslim alınmış ve daha önce ödenmiş olan sipariş avansları dönen varlıklardan duran varlıklara geçmiştir.
Şirket geçmiş yıl ve dönem karlarını bilançoda tutarak özkaynak yapısını güçlü tutmaya gayret etmektedir. Şirket varlıkları böylelikle %60 oranında özkaynaklar ile finanse edilmektedir.

Enflasyon hızı ile benzer ciro ve kar artışı yakalayan şirketin net borçluluğunun yılbaşı ile aynı seviyede tutulması müspet değerlendirilecektir.

Şirketin sürekli sermayesi 1.74 Milyar TL seviyesinde olup yine bu veri de iyi finansal yönetim mesajı vermektedir.

Şirket 2022 yılında 0,45 TL hisse başı kar üretmiştir. Hisse başına kar 2023 Q2'de ise 0,46 TL'dir.

Şirket halka arzdan 1.518.385.358 TL net gelir elde edecektir. Şirket ortaklarının elde edeceği gelir ise 408.508.828 TL'dir. Şirket elde edeceği gelirleri %50 işletme sermayesinin güçlendirilmesi, %20 tesis makine ve cihaz yatırımları ile kapasite artışı, %15 cep telefonu LCD paneli üretim tesisi yatırımı, %5 cep telefonu batarya üretim tesisi yatırımı, %5 Ar-Ge ve Ür-Ge çalışmaları, %5 girişim/teknoloji yatırımları için kullanacaktır.

19,88 F/K ve 5,82 PD/DD çarpanları ile halka arz olacak #reedr hisse fiyatı 9,30 TL olarak belirlenmiştir.

Fiyat tespit raporuna göre 1 adet pay değeri 11,63 TL olarak belirlenmiş olup %20 iskonto edilerek 9,30 TL pay değeri takdir edilmiştir.

Halka arz bireysele eşit dağıtım yöntemi ile gerçekleştirilecektir. Bireysel yatırımcıya tahsis edilen pay 182.750.000 adettir. Bu çerçevede değerlendirildiğinde halka arzda yatırımcı başına 70-71 adet dağıtım olacağı öngörülebilir. Tedbirli olarak 100 adet talep yapılması yeterli olacaktır.